Бизнес на миллиард

Фонды

Венчурные фонды в России стали создаваться в 1994 г. по инициативе Европейского Банка Реконструкции и Развития (ЕБРР). Региональные венчурные фонды (РВФ), в конце 1996 г., десять лет назад были образованы в различных регионах России. Одновременно с ЕБРР другая крупная финансовая структура — Международная Финансовая Корпорация (International Finance Corporation) также решилась на участие в создаваемых венчурных структурах совместно с некоторыми известными в мире корпоративными и частными инвесторами. В 1997 г. 12 действующих на территории России венчурных фондов образовали Российскую Ассоциацию Венчурного Инвестирования (РАВИ) со штаб-квартирой в Москве.

7 августа 2006 г. на совещании у Президента России министр экономического развития и торговли Г. Греф, проинформировал главу государства и членов правительства, что создана первая Российская венчурная компания (РВК).

В целом на конец 2005 года объем капитала под управлением всех действующих фондов на российском рынке прямого и венчурного инвестирования достиг $4,8 млрд. Общая сумма инвестиций в российские компании в 2005 году составила $247 млрд. За счет ряда крупных вложений средний размер сделки вновь поднялся, побил рекорд, зафиксированный в 2003 году, — $7,35 млн., и остановился на уровне $7,5 млн.

Структура инвестиционных вложений по стадиям практически не изменилась по сравнению с прошлым годом: инвестиции на венчурных стадиях — посевной, начальной и ранних стадиях — пока осуществляются в значительно меньших объемах — $28,7 млн. за 2005 год по сравнению со стадией расширения, собравшей рекордную сумму инвестиций в $153,5 млн. Инвестиции на поздних стадиях составили $65 млн.

Распределение вложенных за 2005 год средств по федеральным округам также аналогично прошлому году: Центральный ФО собрал 74% всех вложенных средств — $179,7 млн., Северо-Западный ФО — около 14%, $33 млн.

Финансирование

Сегодняшняя ситуация в России напоминает нам период, предшествовавший бурному развитию венчурного бизнеса в США в начале 60-х годов. Существует множество определений того, что такое венчурное финансирование, но все они так или иначе сводятся к его функциональной задаче: способствовать росту конкретного бизнеса путем предоставления определенной суммы денежных средств в обмен на долю в уставном капитале или некий пакет акций.

В венчурном бизнесе принята следующая классификация компаний, претендующих на получение инвестиций в зависимости от стадии развития. Ранние стадии — по сути, на которых формируются бизнес-идеи, или проводятся научно-исследовательские разработки, или производятся опытные образцы, и поздние стадии — на которых возрастают объемы продаж и начинается серийное производство.

Финансированием проектов на ранних стадиях их разработки занимаются, как правило, частные лица — «ангелы»(Angel Capital), которые вкладывают обычно не очень большие деньги — $5—50 тыс. На более поздних стадиях развития финансируемых компаний суммы значительно больше. В США обычно речь идет о величинах, составляющих от $250 тыс. до $20 млн. Занимаются этим чаще всего специальные институты.

Анализ предпочтительных направлений по 20 управляющим компаниям позволил выявить лидеров инвестиционной привлекательности, таких как: телекоммуникации, потребительский рынок и промышленное оборудование.

Инвестиции

РВК создается для инвестирования в венчурные фонды. За счет капитала РВК планируется создать от 8 до 12 новых венчурных отраслевых фондов объёмом $50—100 миллионов, в которых частным инвесторам может быть предоставлено в управление до 49% общей суммы активов, которые, в свою очередь, профинансируют от 100 до 200 российских «старт-апов». 100% акций РВК будет находиться в госсобственности, ее капитал составит 15 млрд. руб.

Размер минимальной инвестиции в одну компанию — 10 млн. рублей. Этой суммы считается достаточно для развития малого предприятия с интересными идеями. Максимальная инвестиция в одну компанию — 120 млн. рублей. По условиям конкурса компания должна в течение года вложить как минимум 30% средств непосредственно в инновационные проекты. 

В течение последующих трех лет инвестиции будут увеличиваться до 50%. Эти цифры показывают, что от 240 до 400 миллионов рублей управляющей компании необходимо разместить в акционерно-уставный капитал малых инновационных предприятий и начать финансировать их разработки.

На сегодня доля России на мировом рынке наукоёмкой продукции составляет всего 0,3—0,5%, в то время как доля США — 36%, Японии — 30%, Германии — 17%. При этом высокотехнологичной продукции в отечественном экспорте не более 4—5%, в то время как для Китая этот показатель уже превысил 20%, Венгрии — 25%, Южной Кореи — 38%.

Принятые правительством решения о создании венчурных компаний — это первые реальные шаги в верном направлении. Неслучайно они вызвали повышенный интерес многих крупных зарубежных инвесторов. В частности, сразу же после появления информации о создании РВК ряд западных венчурных фондов заявили о готовности стать его крупными инвесторами.

Выводы

Исследование тенденций родившегося недавно рынка венчурного финансирования позволяет сделать следующее основные выводы:

• главными предпосылками для этого рывка стало зарождение новых научно-технических направлений, которые на протяжении следующих нескольких десятилетий должны дать толчок к революционным изменениям в технологии производства потребительских товаров и услуг;
• российский рынок дозрел до венчурного финансирования, что связано с присутствием частного капитала в руках людей, способных оценить открывавшиеся перспективы и пойти на риск финансирования разработок в новых технологических направлениях;
• стоит отметить, что при высоких рисках венчурное финансирование имеет высокую окупаемость, мировой опыт показывает, что при восьми неудачных проектах из десяти полученные доходы позволяют окупить всех расходы и получить прибыль.