Финансовые индиаторы: рубль укрепляется, котировки акций растут

По традиции «ПН» подводит итоги года в разрезе некоторых финансовых индикаторов: курса доллара США, европейской валюты, индекса РТС и обыкновенных акций ОАО «АВТОВАЗ». Основные тенденции на рынке жилья в городе мы рассмотрим в одном из следующих номеров.

Тенденции

Основополагающую тенденцию прошедшего года мы отметили в обзоре за 9 месяцев 2006 года: укрепление курса рубля и бурный рост фондового рынка. Как и следовало ожидать, итоги года положительны для российского фондового рынка — индекс РТС вырос на 70%, и не очень позитивны для обеих ведущих валют. Доллар «похудел» на 8,2%, евро чуть подрос — 1,52% по сравнению с началом прошлого года. На этом фоне понятно стремление россиян сохранить свои сбережения путем вложения их в различные инвестиционные компании.

Валютный рынок

Под влиянием ослабления доллара на мировом рынке, валютных интервенций, предпринятых Центробанком России преимущественно в первой половине года, а также в связи с достижением нефтяными ценами в августе 2006 г. пиковых ценовых уровней, увеличивших приток в страну «нефтедолларов», рубль в 2006 г. продолжил укрепление. Однако, согласно предварительным данным ЦБ РФ, годовое укрепление впервые за последнее время оказалось в рамках прогнозов (номинальный курс рубля к доллару за 11 месяцев 2006 г. вырос на 8,2%: с 28,78 руб. на начало 2006 г. до приблизительно 26,3 руб. на конец; реальный эффективный курс вырос на 7,7% при прогнозах в 9%).

Курс европейской валюты укреплялся по отношению к российскому рублю на фоне ее роста на рынке Forex. К концу 2006 г. укрепление евро составило всего 1,5% в номинальном выражении (с 34,185 руб. на начало до приблизительно 34,65 руб. на конец 2006 г.).

Фондовый рынок

Прошедший 2006 год приятно удивил инвесторов, продолжив череду самых успешных лет для российского фондового рынка. Индекс РТС завершил год новым историческим уровнем в 1921,92 пункта, прибавив за 12 месяцев более 70%. При этом в конце 2005 года годовые прогнозы большинства экспертов отводили индексу более скромный показатель: рост основного индикатора российского фондового рынка в 2006 году должен был составить около 30%, достигнув, таким образом, к концу года лишь 1300 — 1350 пунктов.

До этого годового рубежа удалось буквально долететь за один месяц. Уже в январе индекс РТС превысил 1300 пунктов и спустя несколько месяцев, в мае, практически вплотную подошел к новому «нереальному» уровню в 1800 пунктов.

Ралли первой половины прошедшего года главным образом было вызвано благоприятными внешними факторами, выраженными существенным увеличением ликвидности на всех развивающихся рынках, а также уверенным и сильным ростом нефтяных цен, подгоняемых вверх разыгравшимся конфликтом вокруг ядерной программы Ирана.

Тем не менее именно динамика цен на «черное золото» в 2006 году стала не только одной из весомых, а подчас и ключевой идеей для роста российского рынка акций в отдельные периоды, но и основной причиной его снижения. По крайней мере, в большинстве самых неудачных для «быков» дней в прошедшем году именно снижение цен на нефть становилось первостепенным обстоятельством для падения котировок бумаг отечественных эмитентов.

Начавшаяся коррекция на рынке нефти наряду с заоблачными ценами не только отечественных, но и иностранных компаний привела к тому, что практически на всех рынках игроки начали фиксировать прибыль.

Начавшаяся 10 мая волна продаж на российском рынке акций держалась без остановки в течение 9 торговых дней. Первое существенное снижение за этот период произошло 15 мая (4 место), когда индекс РТС упал более чем на 5%, легко пробив уровень поддержки в 1620 пунктов, сформировавшийся еще в конце апреля. Буквально через два дня, 18 мая, (11 место) индекс РТС находился уже ниже 1500 пунктов, за одну торговую сессию «похудев» на 3,41%, до 1490,64 пункта. Окончательная развязка наступила 22 мая (2 место). 

В этот день торги на российском рынке акций проходили на фоне почти панического сброса всех без исключения ликвидных бумаг. Внушительные распродажи на европейских и азиатских рынках, а также очередное снижение цен на нефть и металлы спровоцировали третью волну продаж. По итогам этой торговой сессии индекс РТС потерял 9,05%, составив на закрытие 1318,5 пункта, при этом обвальное падение проходило при достаточно внушительных объемах торгов — 166,7 млн. долл.

Вместе с тем это было не самое сильное снижение в прошлом году, уже в следующем месяце индекс РТС установил новый «рекорд». Первое место в рейтинге самых неблагоприятных для «быков» дней занимает 13 июня, когда основной индикатор российского рынка акций упал на 9,37%, до уровня в 1234,82 пункта.

Каких-либо внутренних новостей, способных так сильно обвалить отечественный рынок, не наблюдалось, более того, они были скорее позитивными и способствовавшими росту. Приближающееся IPO Роснефти и реформа электроэнергетики подходила к своему завершающемуся этапу, а отчетность крупнейших компаний демонстрировала более чем хорошие результаты.

Вот только внешний новостной фон был, мягко говоря, менее привлекательным. Как отмечал ведущий аналитик ГК «Регион» Евгений Шаго, «перспектива дальнейшего повышения процентных ставок в США, которое после очередных заявлений руководства ФРС представляется неизбежным, вынуждала американских инвесторов сокращать инвестиции за рубежом и инвестиции вообще. В первую очередь это сказалось на развивающихся рынках».

Именно уход зарубежных инвесторов вызвал такое сильное снижение, в то время как отечественные предпочли воздержаться от продаж. Как заметил аналитик информационно-аналитического центра УК «Росбанк» Сергей Ивашковский, россияне совсем по-другому смотрели на рынок, нежели западные инвесторы, поэтому наблюдался отток именно западной ликвидности. Вдобавок ко всему, и нефтяные цены вновь показали снижение до 67 долл. за баррель на Лондонской бирже и до 69 долл. за баррель на Нью-йоркской.

Во второй половине прошедшего года самое большое снижение пришлось на 13 июля (8 место). В этот день торги на российском фондовом рынке проходили на фоне сильного падения котировок практически всех ликвидных бумаг, что было вызвано отрицательным закрытием американской торговой сессии накануне и снижением на рынках Азии и Европы. Ко всему прочему поводом для игры на понижение на отечественном рынке стало ожидание увеличения ставки рефинансирования Банком Японии, способное вызвать очередной отток капиталов с развивающихся рынков.

При этом на рынке нефти наблюдался рост до новых рекордных отметок, что, впрочем, не вызвало спроса на бумаги российских нефтяных компаний, которые также снижались в русле общей тенденции. В результате за этот день индекс РТС потерял чуть больше 4%, остановившись на отметке в 1487,51 пункта.

Последним днем прошедшего года, когда снижение индекса РТС составило более 3%, стало 25 сентября, занимающее в рейтинге 10 место. Основной причиной негативной динамики на российском рынке акций вновь выступили цены на нефть, которые продолжали снижаться. Наличие достаточных коммерческих запасов сырой нефти в США, которые превысили показатели 2005 года на 5%, а также окрепшие ожидания того, что санкций против Ирана все же удастся избежать, способствовали падению цен на «черное золото».

Однако не только внешние факторы способствовали «медвежьему» настрою. Как отмечали некоторые эксперты, снижение на российском рынке акций отчасти было вызвано довольно жесткой политикой государства в отношении проекта «Сахалин-2» и заявлением президента РФ Владимира Путина о пересмотре планов по реализации запасов газа Штокмановского месторождения.

Оставшуюся часть года на рынке наблюдалась преимущественно повышательная тенденция, при том, что цены на нефть с конца сентября практически не изменялись. Большинство инвесторов были настроены именно на рост. В результате высокий уровень ликвидности на развивающихся рынках, позитивная динамика на развитых, благоприятные внутренние корпоративные новости в телекоммуникационном, энергетическом и банковском секторах спровоцировали новую волну покупок на отечественном фондовом рынке. К концу декабря индекс РТС находился на новых исторических максимумах, а большинство игроков, несмотря на длинные выходные, предпочли встретить Новый год в бумагах.